华泰证券燃料油日报20220712：高低硫燃油基本面延续分化格局

1. WTI 8翌年油田期货交易收跌0.7美元，跌幅0.67%，报上104.09美元/桶；ICE布伦特9翌年油田期货交易收涨0.08美元，涨幅0.07%，报上107.10美元/桶；上期所油田期货交易2208合约夜盘收涨0.06%，报上686.400元下同/桶；上期所燃料油期货交易主力合约FU2209收跌0.3%，报上3274元/吨；INE低硫燃料油期货交易主力合约LU2209收涨3.55%，报上5370元/吨。

2. 金十数据库7翌年12日讯，美国政府视为，如果美国总统哈定就此对北非的到访能达成任何贸易协定，欧佩克有提高粮食产量的维度。美国第三世界安全主管约翰斯顿对此：“我们相信有技能采取进一步采取措施。”他真是，这些额外采取措施的着眼于再次依赖于欧佩克第三世界。哈定大大提高了游真是欧佩克增加粮食产量的力度，以遏制不断上涨的能源价格。他将于本周首次到访北非，其中包括到访沙特。沙特和阿布扎比是仅有的六大拥有庞大空置发电量的欧佩克成员国。官方数据库推测，他们以外每天大约有300万桶的间隙粮食产量。

3. 据俄国赢利日报上Vedomosti：俄国财政部长对此支持俄国石油化学工业股份Corporation以卢布本金焦炭石油的提议。

4. 美国能源部把战略石油储备中近3900万桶油田售予14家Corporation，包括公路赛、瓦莱罗、埃克森和其他Corporation。

5. 货币政策达达蒂克：不会预期货交易币政策在7翌年之后的会议上显然采取的反击的，将根据数据库进行更改。

6. 据俄国颗卫星网路平台：由于北溪1号的符合标准，奥地利石油石油Corporation（OMV）周一收到的石油减少了70%。

7. 货币政策爱德华：对衰退的预期确实，并能加息显然使紧缩加速超过经济和市场竞争的更改加速。

核心论点

市场竞争分析

在油田端波动加剧的同时，高低硫油量基本面延续着分化格局。高硫燃料油的担忧来自于全球炼厂开工的飙升（燃料油粮食产量被动增加 ），以及俄国入口持续流向东南亚地区，供给担忧逐步显现出。虽然北非、南亚地区发电需求有进一步增长的维度，但要完全对冲储藏担忧仍较困难。低硫燃料油之外，汽柴油分流下现货市场竞争持续紧迫，虽然近期汽柴油裂差有所回落，但低硫燃料油还未消失储藏显著舆论压力的确实，组分和成品储藏无论如何紧缺，市场竞争结构在短期或维持下垂。

方针

迟疑；待油田企稳后逢低多LU主力合约

高风险

炼厂开工超短期内；LU仓单注册量大幅增加；航运业需求远胜短期内；汽柴油市场竞争表现远胜短期内

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