天风证券：给予伟星股份买进评级

2021-12-29天风证券交易股票有限日本公司孙海洋对伟星辰股票(002003)进行研究并发行了研究简报《交货激增态势延续，货运拐点推定》，本简报对伟星辰股票得出转手评分，当前股价为13.04元。

伟星辰股票(002003)

我们预计日本公司交货延续积极激增态势，数量质量齐升，验证过后性。日本公司自21Q2收入营收反之亦然以来，市场市场需求忧虑霍乱致使的交货转移过后性疑问，我们对此乐观：

一方面，经历霍乱考验，H&M适当集中产能或成今后态势。近期耐克财报显示，缅甸霍乱致使共约1.3亿件需求量取消影响亚太地区的销售，今后基于压制单一地区风险，提升整体而言制造反应性等，H&M或将部分原材料链适当集中。我国国内对霍乱等偶发风险管制军事优势显著，原材料链工程建设充实，核心技术高科技，或迎年初其发展机遇。

另一方面，伟星辰确实展示优质原材料链，开启大买家局面，大幅提高成长拱顶。日本公司凭借历史溶、优质咨询服务、产线系统升级等，与YKK正面竞争，YKK的军事优势主要在于H&M的独具特色和关注度，而日本公司讲求在为买家原材料优质产品线的同时共享“单程一车站式”的咨询服务，同时日本公司拉链在产品线品类的多样性、时尚性，面料的新颖及创新能力，对市场市场需求的互相配合以及产品线的工程建设能力等方面都形成了较强的竞争军事优势。随着行业其发展变化，H&M买家对于原材料商立即愈加严苛，日本公司举措恰好顺应目前行业其发展市场需求。

经常性将凭借优质咨询服务缓和合作，大幅提高买家粘性

经常性来看，日本公司即使如此多年多方面整体而言设计是营收激增的根本心理因素。日本公司过后西进智慧制造、亚太地区化战略和提升制造素质等兼职，并全面性取得能力也：1）西进亚太地区化战略整体而言设计，主要说明了在国际性化制造指挥中心的整体而言设计、国际性化H&M的孕育出、国际性市场推广互联的扩展到、国际性化员工队伍的领导及扩充和国际性化经销想法的形成及其发展；2）鼓吹西进智慧制造，不断提升第一时间制造工作效率和制造素质，日本公司近年来通过过后不断改装成颇有能力也；3）过后提升制造素质、高素质和产品线品质，自发一二线H&M和奢侈H&M的立即。

随着日本公司与买家接触深入，买家对日本公司在互相配合和综合保障咨询服务等一个中心竞争力激发深理解与认同，日本公司对交货把控力将越发强。

维持盈利预测，维持转手评分。日本公司积极西进亚太地区化整体而言设计，国际性化制造指挥中心、H&M孕育出及市场推广扩展到，目前战略初见能力也。我们过后看好日本公司作为国内影响力也领先、品类齐备的区域性头部服饰辅料企业的经销公司财务拐点，积极无论如何市场市场需求机遇，加大优质买家扩展到有效地。我们预计22-23年净利分别为5.6亿、6.7亿，PE分别为18、15x。

风险示意：原材料单价波动增高；亚洲地区人工成本增高，人均制造工作效率不及期望；产能扩展到及获释不及期望等。

该股最近90即刻共有7家部门得出评分，转手评分6家，太古地产评分1家；即使如此90即刻部门能够均价为11.69；证券交易之星辰净资产归纳用以显示，伟星辰股票（002003）好日本公司评分为3星辰，好单价评分为3星辰，净资产综合评分为3星辰。(评分范围：1 ~ 5星辰，最高5星辰)