竣工创5年新高，固定式干衣机销售维持高增长丨地产后周期行业月报【2021年12月】

列举措的出台，二手居室作价km在月末出现了尤为值得注意的下行，月末二手居室作价km较2020年年末下行38.24%，基本商品平庸尤为萎靡。从历年来看，12同月亿翰智库数据分析的城市的二手居室作价km在此之后了年末的颓势。从下同来看，12同月二手居室作价km下同飙升41.04%，跌幅在此之后扩大，基本下行趋势并未得不到扭转。我们指出，由于二手居室的作价相对来说商品化，在一定程度上可作为一手居室的先行指标。尽量避免理论上的二手居室作价km已西北面2019年以来的低位，且下同降幅一直较多，基本的情况下一直不容乐观，行业的稳定下来仍待从前。

完工后层面，2021年全国房屋完工后km73016万平米，下同攀升10.78%，基本完工后km破纪录自2017年以来的另行高，基本完工后km住在低位，2021年为完工后大年。12同月历年完工后km平均达23433万平米，和2020年年末基本总括，下同增幅回落值得注意。但从装配能力上来看，历年完工后km一直为2015年以来12同月历年的最高水平，基本完工后的情况下相对来说较好，届时一直将年内带动关的产业化的需求。展望今后，随着地产商进入下行时间尺度，我们届时2022年的完工后km将依靠稳健降较差的大势，增幅将弱于2021年，关的产业化美国公司的盈利降较差或将承压。

国内商品层面，澳大利亚11同月成屋出货装配能力平均达646万套，下同降较差1.97%，跌幅较10同月有所收窄。从基本装配能力上来看，成屋出货历年作价已倒数3个同月南行，11同月成屋历年出货套数更是破纪录自1同月以来的另行高。11同月销售额的现居室之前位数市价为35.39万美元，比2020年年末降较差13.9%，澳大利亚通涨一直沿袭了相对来说火热的大势。库存层面，澳大利亚11同月成屋库存平均达111万套，下同飙升13%，依靠在低位。11同月初未销售额库存为2.1个同月，为1同月初以来的最较差水平，澳大利亚通涨出货家常便饭。贷款收益率层面，随着美联储重新启动taper,近期贷款收益率上路经3.45%，但一直西北面低位。基本来看，尽管居室地产商市价长时间南行，但澳大利亚通涨一直西北面身心健康向好的状态。我们届时2022年澳大利亚通涨的家常便饭行情仍将沿袭，这将带动珠宝首饰关的需求。

从装运来看，珠宝首饰及其零件装运平均达71.49亿美元，下同飙升3.98%，较2019年年末降较差22.40%，装运图表增幅长时间回落。就如我们年末所言，珠宝首饰加工业装运的高石油危机更多的由减半推动而非使用量推动，高速降较差的长时间性确实。从11同月的珠宝首饰加工业使用量基准来看，11同月珠宝首饰加工业使用量基准在此之后上路经101，基本上装运的装配能力和2020年年末总括。我们指出，随着澳大利亚财政诱发对于消费者的首当其冲逐渐西移动，澳大利亚国内的消费者商品亦随之有所回落，将对珠宝首饰的装运所致险恶首当其冲。从11同月澳大利亚珠宝首饰订单的情况下来看，11同月珠宝首饰订单利息降至60.44亿美元，为2021年3同月以来的最较差水平，基本降较差相对来说承压。尽量避免澳大利亚通涨的家常便饭行情，我们指出2022年珠宝首饰装运届时将重现飙升的大势，但基本装配能力届时仍将依靠低位。此外，随着“奥密克戎”疫情的长时间扩散，海滨公园劳动力偏低的弊口一直难解，“塞港”的老大难弊口一直将是困扰珠宝首饰大美国公司的最重要嫌隙，装运大美国公司获利口届时仍将承压。

精装修层面，随着地产商的下行，精装修另行据悉项目使用量基本飙升。根据奥维云网图表，2021年1-11同月，房屋精装另行据悉项目累计使用量3150个，下同飙升7.1%；据悉居室间累计使用量259.4万套，下同飙升11.7%。11同月历年精装据悉项目379个，下同降较差21.1%。而随着基本精装居室商品装配能力的增强，11同月历年沙发的配套量平均达29.65万套，下同小幅南行9.7%。

2.铁矿石市价监控

铁矿石市价涨跌互相

海运开销长时间攀升

基本来看，铁矿石市价涨跌互现，市价多西北面震荡区间。自定义10楼层面，刨花板和之前纤板分别是自定义珠宝首饰柜体和柜门制造的主要材料之一，刨花板的市价涨落能够在一定程度上首当其冲自定义10楼大美国公司的装配成本。从市价来看，2021年1-12同月18厘刨花板的千分之市价平均达69.33元/张，下同攀升7.29%。12同月历年千分之市价为71元/张，下同攀升8.16%，环比飙升0.05%。之前纤板层面，2021年1-12同月，15厘之前纤板大多价为79.76元，下同攀升3.50%，较19年年末降较差4.74%。12同月历年千分之市价为81.58元/张，环比南行0.43%，基本市价涨落相对来说保持稳定。

应用程式层面，12同月MDI和TDI市价涨跌各异。MDI用途尤为广泛，可可用制作皮革用品，如沙发等。2021年1-12同月MDI千分之市价平均达22127.60元/吨，下同降较差24.86%。12同月历年千分之市价为20330.43元/吨，环比飙升10.53%，MDI市价回落值得注意。TDI则主要可用床垫的制造，其市价涨幅亦相对来说温和。2021年1-12同月，TDI大多价为14561.2元/吨，下同降较差18.69%。环比来看，12同月TDI市价环比南行4.52%，市价有所南行。

家急电层面，长江有色商品12同月的千分之铜价为69804.35元/吨，环比下行2.28%。12同月镍A00大多价为19303.04元/吨，环比南行1.09%，市价有所回升。ABS现货1-12同月大多价为17087.95元/吨，下同攀升32.82%。12同月ABS现货千分之市价为15356.52元/吨，环比下行5.96%。基本来看，12同月家急电大美国公司的主要铁矿石市价基本重现飙升的大势，大美国公司成本口压力有所西移动。

海运开销层面，综合反应全国范围装运集装箱债券和长协卧铺的之前国装运集装箱卧铺基准（CCFI）12同月千分之基准为3240.71，环比南行0.76%，基本上市价长时间创另行高。随着另行一轮疫情的侵袭，今后船运或将受到更加恰当的防范，物资供应较难短时间增强，理论上的“塞港”弊口年内或将较难得不到解决，今后短期海运开销届时仍将依靠低位，装运大美国公司成本口承压。

3.行业石油危机度监控

珠宝首饰社零短期承压

顾家10楼盈利预增

2021年全国珠宝首饰零售额1667亿元，累计下同增加14.5%，较2019年减较差15.39%，基本商品相对来说疲软。12同月历年珠宝首饰类零售额176亿元，下同飙升3.1%，历年零售增幅下同增幅13个同月以来首次转负，珠宝首饰类短期降较差承压。家急电层面，2021年家用家急电和音像器材类零售额累计零售额平均达9340亿元，累计下同降较差10.00%。在经历了11同月的大促后，12同月家急电零售额平均达933亿元，下同飙升6.00%，历年出货增幅在此之后上升。

从大美国公司口来看，2021年1-11同月的珠宝首饰加工业的上年平均达7122.6亿元，下同降较差14.1%，增幅在此之后上升。从历年上年图表来看，受到11同月大促的首当其冲，11同月的上年升至803.10亿元，下同南行6.81%，下同增幅由负转正。获利层面，11同月历年获利总额下同一直重现飙升趋势，下同飙升10.64%,下同飙升10.64%，较2019年减较差9.68%，珠宝首饰大美国公司短期获利承压。

具体上市大美国公司来看，顾家10楼发布2021年盈利预告，届时2021年年度借助于归属于上市美国公司股东的净获利为16.50亿元到17.30亿元，下同降较差95%至105%。去掉2020年4.84亿商誉减值首当其冲，顾家10楼归母净获利下同降较差24%-30%。在美国公司商品提价、工业产品占比增强的大背景下，届时Q4单场美国公司借助于归母净获利4.1-4.9亿元，下同大幅扭亏，盈利长时间高增。此外美国公司拟在波多黎各蒙特雷投资10.37亿建设项目装配该基地，装配高性能沙发、高性能功能沙发、高性能床垫等商品。国内该美国公司层面，现阶段美国公司越南政府钢铁厂仅能覆盖对美该美国公司（平均占总额比重20%）的30%-40%，其他的产能大多需承担一定的税。波多黎各钢铁厂的设立，有助于帮助顾家10楼规避理论上高昂的税，并有效满足国内的需求。

除此以外，克里斯蒂娜在12同月推出整家自定义重另行组建作战，克里斯蒂娜的整家自定义包括包含 “全屋自定义+整厨自定义+整屋木门+整屋墙板+整屋珠宝首饰+整屋窗户+整屋家急电”，却是涵盖了除基装以外的全段商品。整家重另行组建作战的全段阻截有利于美国公司商品客单价的增强，一般来讲盈利长时间降较差。此后，美国公司与波尔集团正式签署重另行组建作战密切合作协议，波尔旗下服装品牌萨拉登位与三翼蛇正式扩及到克里斯蒂娜整家自定义生态圈。克里斯蒂娜与三翼蛇、萨拉登位还将重另行组建阻截商品共创、出货场景共享相互理解，消费者者既可在克里斯蒂娜门店买到萨拉登位全套高性能家急电，也可在三翼蛇、萨拉登位门店独享克里斯蒂娜整家自定义的产品。基本来看，和波尔的密切合作有利于克里斯蒂娜打开出货渠道，助力整家意图的顺利阻截。

家急电层面，在2020年较差基数的首当其冲下，2021年白急电基本上依靠了相对来说较更快的降较差速度，微波炉、洗衣机和空调系统2021年本站上出货额分别下同降较差22.6%、20.4%和9.7%。从基本降较差的重组来看，商品市价的挂钩是出货额降较差的最重要动力。随着商品的高性能化和铁矿石市价的长时间南行，微波炉、洗衣机和空调系统商品的大多价分别南行12.1%、9.8%和13.8%。

此外值得注意的是，单独式干衣机在2021年的白急电商品之前涌现。在波尔、小天鹅、松下等大美国公司的功不可没下，消费者者对于干衣机的认知度进一步提高。2021年，单独干衣机本站上出货额下同降较差64.3%，出货装配能力大幅增强。随着高性能化需求的长时间增强，单独干衣机的出货大多价也水涨船高，2021年商品大多价降较差31%，带动了基本出货额的短时间南行。从12同月历年来看，基本的出货额沿袭了较更快的降较差速度，12同月历年出货下同降较差28.2%，大多价下同南行43.2%。我们指出，随着“；还有经济”的崛起，消费者者对衣物风干护理需求的增加，且商品一直西北面成长期以来，2022年单独干衣机的出货降较差一直有较多空间。

由于部份需求在疫情前夕的提前开刀，油烟机、急电的水热水器和小家急电2021年本站上出货增幅值得注意上升，分别下同+5.1%、+4.2%和-8%。12同月出货则沿袭了年末的停滞大势，本站上出货额下同飙升8.1%、32.7%和20.9%，出货回落尤为值得注意。

相比而言，由于另行一代消费者群体艰苦朴素社会文化的消退以及消费者升级趋势的长时间，扫地外星人2021年一直沿袭了年末的高速降较差大势，本站上出货额下同降较差28.3%。扫地外星人的龙头大美国公司科沃斯、石头科技前三季度上年分别降较差99%和28.43%，盈利依靠高增。12同月本站上出货沿袭了年末长时间降较差的大势，历年出货装配能力下同降较差20.5%。随着科沃斯、石头等服装品牌相继推出高性能旗舰另行品，行业基本大多价的降较差，本站上大多价下同攀升68.30%，基本千分之出货市价攀升值得注意。从长期以来来看，理论上扫地外星人基本的渗透率一直西北面更高的水平，头部大美国公司的服装品牌和渠道仍待建设项目，2022年扫地外星人的降较差一直可期。展望今后，在地产商无疑仍为悲观的当下，我们指出应更加重视商品消费者也就是说更强的大美国公司，如应用程式10楼、扫地外星人行业的龙头大美国公司，以尽可能西移动地产商对于产业化大美国公司的首当其冲。

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